“香飘飘近4亿销售费拖累利润 上半年扣非净利仅2万元”

受“奶茶第一股”香飘飘( 603711.sh )的业绩、其销售费用的高涨的拖累。

8月13日，香飘飘公布了2019年上半年财报。 数据显示，2019年上半年，香飘飘实现收入13.77亿元，比去年同期增长58.26%。 归属于上市股东的净利润实现了2352.96万元，但扣除非净利润后只记录了2.28万元。

对此，香飘飘证券部工作人员向长江商报记者表示:“考虑到上半年摊销承担的股权激励费用3180.90万元，实际净利润应比去年同期增加1.02亿元。” 也就是说净利润应该实现5533.86万元。 但是，尽管如此，净利润占收益的比例仍然很少，为4.01%。

数据显示，果汁茶作为新单品报告期的销售收入实现了5.88亿元，比较有效地拉动了香飘飘的业绩增长。 另外，香飘飘的产品中，只有经典系列的销售收入增长了7.90%，好材料系列和液体奶茶的销售收入都有不同程度的下降，液体奶茶的销售收入下降额达到了50.60%。 可见仅靠单品很难带动整体业绩。

业内人士表示，香飘飘净利润增长缓慢或销售费用过高。

据长江商报记者统计，近5年香飘飘的销售费用很高，平均每年约占四分之一的收入，从2019年上半年的报纸来看，销售费用呈持续增长的趋势。

年-年，香飘销售费用分别为5.83元、5.20亿元、6.76亿元、6.17亿元、8.00亿元，分别占当年收入的27.86%、26.64%、27.91%、23.37%、24.61% 仅2019年上半年的销售费用就达到3亿9100万元，比去年同期增长23.16%。 上市两年半，香飘飘销售费用达到18.08亿元。

-2019年上半年，香飘销售费用分别为6.17亿元、8.00亿元、3.91亿元，同期企业净利润分别为2.68亿元、3.15亿元、2352.96万元，高额销售费用的合理性受到业内外部质疑。

对此，香飘飘认为，必要的销售投入是宣传新产品和提高市场份额的重要措施，合理的广告投入是企业品牌建设的必要组成部分。 在保证既定收入/利润目标的前提下，向市场投入资源是为了更好地打好基础。

相对于高额的销售费用，研发费用中弥漫着香味的是省会。

据统计，年-年，香飘飘研发费用分别为1477.14万元、558.53万元、639.38万元、1389.99万元和883.62万元，分别占当期收入的0.71%、0.29%、0.27% 上市两年来，香飘飘总员工人数稳定在3200人左右，研发人员人数也稳定在18人。

半年间发表了。 此外，香飘还发行了a股转换企业债务预案。 企业计划公开发行人民币8.6亿元(含8.6亿元)a股可转换企业债券，债券面值为人民币100元，期限为发行日起6年。

香飘飘表示，此次募股将在成都投资年产28万吨无菌灌装液体奶茶项目，天津投资年产11.2万吨无菌灌装液体奶茶项目。 这是香飘飘上市以来首次发行可转换债务计划。