“三大航2019年净利润共计122.55亿元”

去年很难，但今年会更难。 4月3日，一位民航从业者向时代周报记者这样解释了近期民航业的困境。

国内三大航空对区域冷暖气的感受更深。

3月31日晚，中国国航( 601111.sh )和东方航空(600115.sh )公布了2019年财务报告，结合此前公布业绩的南方航空(600029.sh )，中国国航3月31日晚间表示。

3大航中，南航的营业收入和收入增长率都位居第一，但净利润倒数第一。 国航净利润稳居首位，高于南航和东航净利润之和，但净利润增长率位居垫底。 东航亮眼，净利润增长率第一，也是三大航中唯一一家盈利和净利润实现正增长的公司。

年报数据显示，三大航合计实现营业收入4113.63亿元，净利润共计122.55亿元。 与年相比，三大航空公司总收入增长4.1%，但净利润下跌6.5%。

年对航空业来说，更不堪忍受。 受新冠引发肺炎疫情的影响，航空公司在去年第一季度损失惨重。 目前，国内航线业务量普遍开始反弹，但国际航线业务仍前景不妙。

4月3日，时代周报记者就年报相关问题致电三大航司投资者相关部门，但未得到相关回应。

“年，民航业的主题应该是‘活着’，机队规模、资产质量、管理能力等的差异，决定了不同航空公司的生存难度。 》4月4日，民航专家绘琦在接受时代周报记者采访时做了如下发言。

净利润分化明显

从财务报告数据来看，三大航海之间的收入差距不大。 2019年，南航、国航、东航营业收入分别为1543.22亿元、1361.81亿元、1208.60亿元，南航和东航分别比去年同期下跌7.45%、5.16%、国航同比下跌0.43%。

但是，在净利润方面，三大航海之间出现了分化。 南航和国航都处于下跌状态，只有东航实现了净利润的正增长。

财报显示，2019年，南航、国航、东航归母净利润分别为26.51亿元、64.09亿元、31.95亿元，同比增长-11.13%、-12.65%、17.94%。 扣除净利润后，分别为19.51亿元、61.74亿元、25.67亿元，比去年同期增长-16.70%、-6.74%、32.73%。

时代周报记者整理了三大航空财务报告，发现收入增长主要来自客运业务增长。 客运业务一直是三大航的主营业务，其收入约占总收入的9成。 2019年，南航、国航、东航客运业务增速分别为8.17%、3.4%、6.09%。

值得注意的是，三大航空的客运人次和客座率往往呈增加趋势，但一名旅客获得的利润却在减少。

年报显示，三大航线每公里收益没有增长。 南航0.49元，和去年一样。 国航下降2.22%至0.534元东航下降2.97%至0.522元。

航空空货运业务历来在航空公司收益中相对较少，但随着国际客运航班的大幅缩减和民航局“客改货”政策的加持，该行业也备受投资者关注。

财报显示，目前仅有东航货运业务增长5.49%，南航和国航货运业务收入分别同比下降4.1%和49.74%。

对此，绘琦指出，三大航的货物运输业务都是混淆的。 货运收入不高的主要原因是航空公司的货运业务剥离，航空空物流企业作为混合改制标的设立。

“东航物流混改最早，业绩最好，合乎逻辑。 并且，三大航空单纯的“机场到机场”模式与顺丰、圆通等“门到门”模式无法比较，明显处于劣势。 ”。 琦对时代周报记者说。

据绘琦预测，今年三大航空运输行业将出现爆炸性增长。 “加上今年疫情对客运的打击，预计全年三大航空财务报告的货运收入增长率将超过200%。 ”。

汇兑损失小

航空价格的钱总是航空公司最大的运营价格。 年报显示，2019年，南航、国航、东航航空油价均占企业营业价格的三成以上，分别为31.56%、31.76%、31.90%。

以南航为例。 假设截至2019年12月31日，燃油消耗量不变，燃油价格上涨或下降10%，南航当年运营价格将上涨或下降42.81亿元。

年初的油价战会给民航业带来利益吗？ 截至报道，布伦特原油跌至33.66美元/桶，比2019年65美元/桶的平均价格下跌了4成以上。

对此，绘琦向时代周报记者表示，油价下跌要盈利，航空公司需要执行航班并兑现。 “在目前国内几乎减半、国际基本停航的情况下，飞机在地面上，实时油价下跌与利润增长无关。”

此外，三大航的大量租赁债务、银行和其他贷款负担多以外汇为单位，因为这种汇率波动还会直接影响航空公司的业绩。

数据显示，3个航空汇兑损失较年同期收窄。

2019年，南航、国航和东航的汇兑损失分别为14.72亿元、12.11亿元和9.49亿元，年同期汇兑损失分别为17.42亿元、23.77亿元和21.91亿元。

目前，三大航的外汇负债均以美元为主。 南航、国航、东航美元的带息债务比例分别为37.93%、43.18%、63.22%。 以南航为例，假设汇率以外的风险变量不变，2019年12月31日人民币对美元汇率上涨(或贬值) 1，南航净利润将增加(或减少) 4.34亿元。

4月4日，民航业资深人士林智杰在接受记者采访时表示，汇率风险较大是民航业的优势之一。 “可以通过减少美元债务、锁定汇率、多飞国际航班等方法来降低汇率风险。 但是，目前美元的债务利率更低，更便宜。 ”。

国内市场率先复苏

年初发生的新冠肺炎疫情成为民航行业的“黑天鹅”，对世界航空空市场提出了严峻挑战。 对此，三大航在年报中有提及。

南航在年报中指出，目前出现了国际航空空业“去结盟”的趋势，航空企业合作最终回归利益诉求，成为双边、多边合作或未来主流趋势。 东航认为，此次疫情可能会给全球航空空运输业的结构带来新的变化。

绘琦认为，三大航年的经营状况取决于疫情控制状况和国内生产生活的恢复状况。 “三大航肯定是国内市场先复苏，然后在国际市场复苏。 年下半年如期回升，受益越来越多的应该是国内航班比较大的南航，其次是东航和国航。 ”。

年报显示，2019年，南航、国航、东航内地业务分别实现营业收入1074亿元、858.1亿元、756.7亿元，分别占主营业务的70.8%、64.5%、65%。

多位业界相关人士对国际航线的恢复状况表示慎重。 琦告诉时代周报记者，就目前海外疫情的快速发展评估来看，年内恢复的可能性很小，海外航线的开展将在年内停滞。

“目前的国际航线运力仅为平时的1.2%。 国内市场逐渐回升，国际市场仍未兴起。”林智杰表示，“今年我国民航业将迎来2008年以来的首次亏损。 几乎不担心损失，这是损失多寡的问题”。