“电商花费渗透率持续上升 快递企业业务量保持高增长态势”

受益于电商费用快速发展，国内快递领域景气度持续，业务量保持高增长态势。

根据新发布的10月经营快报，a股快递企业1月份业务量均保持30%以上的增长率。 证券时报e企业记者观察到，在业务量高增长的背景下，大部分快递企业的票价还在下降，快递领域的价格战还在持续。

市场表现显示，除申通快递( 002468 )外，其他三家快递股顺丰控股( 002352 )、圆通快递( 600233 )、韵达股份有限公司( 002120 )从年初至今涨幅超过20%。 其中，韵达股份有限公司年内涨幅超过40%，美股中通快递最新收盘价创历史新高。

业务量大

国家邮政局公布了2019年10月快递领域的运行情况，全国快递服务公司业务量达到57.6亿件，比去年同期增长22.7%。 业务收入比去年同期增长23.2%，达到658亿元。

数据显示，快递领域整体业务量增长较9月放缓，但整体保持较高增长趋势，从4家a股快递企业公布的2019年10月经营数据也可窥一斑。

11月18日晚，包括顺丰控股、申通快递、圆通快递、韵达股份在内的4家a股上市企业分别发布了10月经营快报。 其中，顺丰控股快递物流业务营业收入89.84亿元，比去年同期增长24.45%。 业务量为4亿3800万票，比去年同期增长48.47%。

此外，申通快递服务业务收入19.8亿元，同比增长19.44%。 业务量为7亿2000万票，比上年增长37.38%。 10月，圆通快递实现快递产品收入24.02亿元，同比增长16.04%。 业务执行量同比增长36.94%，达到8亿6100万票。 韵达股份迅速增长，10月快递服务业务收入28.02亿元，同比增长149.96%。 业务量为8亿6500万票，比去年同期增长30.27%。

从整体上看，四大a股快递企业业务量增长率保持较高增长态势，但从增长率看领域内部结构正在重塑。 顺丰控股在10月物流业务量增长率接近50%，超越申通快递位居首位。

今年5月，顺丰控股集团对比特定市场和客户推出了优惠优惠优惠等新产品。 这是上市以来第二次进入低价市场，该低价战略针对的是特定的客户群体。 自此，顺丰控股集团快递物流业务量增长率开始逆转，5月以来顺丰控股集团快递量增长率连续6个月增长，单月增长率从4月6.6%迅速上升至10月的近50%。

相比之下，申通快递业务量增长率明显放缓，从6月的54.4%降至10月的不到40%，单月增长率高于2019年3月。 另外，从工作量来看，圆通快递和韵达股份有限公司的快递业务量接近不少。

此外，快递公司最新公布的三季度未经审计财报显示，该企业三季度营收52.66亿元，同比增长24.4%。 其中，快递收入46.76亿元，比去年同期增长26.8%。 除去跨境业务2.74亿元的收入后，单证收入为1.63元，比上年减少13.2%。

中通称，单笔收入下降的主要原因是企业为了应对市场竞争而将补贴力度维持在较高水平。 据中通快递称，2019年包裹投递总量预计在115.1亿至119.3亿人次之间，将比上年增长35%至40%。

价格战持续

电力运营商渗透率持续上升，也给快递领域的高增长带来了动力。 根据国家统计局的数据，10月份电商实物零售额累计增长率为19.8%，同期公司零售总额增长率约超过11.7%。 10月份的电器商品渗透率为19.5%，比去年同期上升了2.0%。

据东北证券介绍，目前国内快递业务量中，电器商品达到70%，成为快递业务量增长的重要一极。 “电商兴则快递兴”，电商景气的快速发展带来快递业务量的持续增长。

随着业务量的增加，快递领域的价格战似乎不会停止。 根据国家邮政局公布的数据，1~10月全国快递领域票价为11.94元，比去年同期下跌近1.5%。 单看单月，2019年10月全国快递票价为11.42元，较去年同期有所上涨。

10月数据显示，大部分快递企业的单笔收入仍在下跌，除韵达股份外，其他三家a股快递企业的单笔价格同比增长超过10%。 其中，顺丰控股快递业务单证收入20.51元，同比减少16.18%。 申通快递单收入2.82元，同比减少13.23%。 日元快递业务单证收入2.79元，同比减少15.26%。

韵达股份有限公司公告显示，第一受快递服务收入增长派费收入项目影响，企业2019年10月快递服务单证收入3.24元，比去年同期增长91.72%。 从今年1月1日开始，韵达股份在全网调整了快递服务中的派遣服务业务模式。 此次调整后，韵达股份在向加盟商提供的快递服务复印件中增加了派遣服务，与此相对应，快递服务收入增加了派遣费收入项目。

领域维持高景气

根据中国产业新闻网的数据，预计全年全国快递业务量将达到700亿件左右，市场稳定增长。

中泰证券认为，未来3-5年快递领域仍将保持15 %-20%的复合增速，首要推动力有三个方面:一是长尾类别预计之前电商渗透率将持续提高，之前电商将保持20 %的增长。 二是新的EC平台的崛起；三是快递市场内部结构性增长贡献的增量，中西部地区及跨境电商将加速国际快递市场的增长。

目前快递领域保持快速增长，集中度持续上升至82%的历史高点。 西部证券认为，随着多方订单强势拉动，电商整体渗透率持续上升，线上交易渠道持续挤压线上资费，电商快递有望被驱动。