“电子烟再现5000万美元融资 为何监管收紧负面频出还能融到钱？”

日前，电子烟企业品牌“魔笛moti”完成了5000万美元的A轮融资，由和玉资本投资，海纳亚洲投资。 十个月前，这个成立不到两个月的电子烟企业刚刚获得真格基金的1000万美元投资。 值得注意的是，魔笛moti并不是今年以来第一个获得大额融资的电子烟企业品牌。 下半年开始，该课程成为创投圈的热门课程，屡屡吸引一线资本投注。

实际上，作为风口的电子烟品牌的商家们生活不稳定。 潜在的强监管和高税收像“剑”一样悬在领域之上。 而且，今年央视“315晚会”曝光了电子烟的潜在危害性，近期美国发生多起采用雾化设备引起肺部疾病的例子，使领域笼罩在负面新闻的阴影之中。

但是，高剑和影子似乎未能削减资本领域的热情。 据《每日经济信息》记者统计，截至目前，今年电子烟课程共发生18笔融资，规模在数千万级人民币以上。 其中，《relx悦刻》、《灵犀linx》、《云吞》均在年内完成了2次融资。 另外，公开资料显示，截至2009年，进入电子烟领域的融资额超过10亿元人民币，这一数字不包括领域内部分头部企业品牌未公开的融资额。 可以说，在“寒冬”下的2019年，电子烟创业者迎来了狂欢。

资本喜欢高利润和潜在市场

最近备受争议的电子烟经常获得融资的理由是什么？ 对此，多位受访者对《每日经济信息》记者表示，资本看中的是国内潜在市场空之间的高利润。

梅花创投创始合伙人吴世春告诉记者，电子烟在中国有很大的蓝海市场。 以美国为例，从以前流传的烟草到电子烟客户的购买率接近15%，而中国作为最大的烟草，占用国有3.5亿烟民，电子烟的转化率在0.7%左右，“巨大的填充空之间。 他还强调，与以前传入的烟草相比，电子烟可以消除以前传入的烟草的部分危害，这也是一个明显的特点。

除了潜在的快速发展空之间，高企业的利润也是创业者和资本运营入局的原因。 深圳电子烟企业品牌代理商李茜(化名)表示，在~年“大烟”吸金旺季，其代理产品零售利润几乎达到100%，“基本上卖一瓶就赚一瓶”。 在近两年来企业品牌不断增加、竞争激烈的环境中，零售利润也能维持在70%左右，“当然制造商的利润会比我们低一些”。

深圳地区某头部vc合伙人表示，年来，随着资本流入和竞争加剧，领域利润确实有所下降，但大部分厂商毛利润仍能维持在40%以上，“这在‘跑马圈地’阶段也是正常现象，领域洗牌完毕。

据p s market预测，到2023年，全球电子烟将达到480亿美元的市场规模，年均复合增速将达到25.99%。 世界90%以上的电子烟是中国产的。 前述vc合作伙伴也明确表示，国内市场的电子烟替代率依然很低，公司可以通过出口持续增长，“这也引发了许多机构的投资逻辑”。

另外，吴世春还告诉记者，目前电子烟领域群雄逐鹿的情况也是资本加速布局的主要原因。 “领域还没有扎根，家家有机会”

领域已经打响了价格战和市场营销战

资本流入加速，领域竞争也加剧。 《每日经济信息》记者在访问北京时发现，目前市场上看到的电子烟企业品牌有几十种，线下各类电子烟体验馆、零售店也为客户提供了十多个企业品牌的选择。 然后，有关电子烟的价格战、市场营销战开始了。

李茜觉得从去年开始拿到钱的头部制造商“腰板”很硬，“以前制造商只要求最低零售价，具体的定价掌握在商家手里。 从去年开始，他们对最高售价也提出了确定的要求，最高只能卖300 (元)左右。 我害怕其他企业品牌以低价夺走生意。 当然，小制造商卖得更便宜。 ”。

前面提到的vc合伙人也同样表示，目前融入金钱的企业品牌多是以利润改变市场的“打法”，即降低价格的“跑马圈地”。 除了定价权的强大之外，一些企业品牌也向代理商提出了排他性要求。 李茜透露，目前市场上比较火的几个企业品牌几乎都要求省级以上的代理商只代理自己的产品。

与价格战悄然不同的是，电子烟线上线下的营销战已经“锣鼓喧天”。 各大企业品牌以八仙渡海的方式，扩大品牌曝光度，尽快占领目标支出群体。 例如，为罗永浩带来流量的“小野”电子烟日前发布了企业品牌特邀创意官陈冠希出演的推广视频。 “wel鲸鱼”将营销战点燃在电竞圈，在线上冠以游戏冠军战队的同时，与各电竞馆合作设立了体验区。 “魔笛moti”、“福禄flow”等企业品牌将体验馆安排在各音乐节上。 另外，今年很多电子烟企业品牌参加了各EC平台的“6.18购物节”。

根据前述vc合作伙伴的解体，跑马圈时代的各企业品牌，目的是让更多的顾客看到自己并接受自己，“这种融合的钱必须流向带来成长的地方，所以价格战、营销战日趋激烈”。 吴世春强调，良好的营销是决定这些企业最终能否生存下去的重要因素之一。

市场面临着争论和资本加算

除了领域的爆炸之外，电子烟跑不完是今年频发的舆论危机。 远年初央视“3.15晚会”曝光部分电子烟产品尼古丁含量超标，吸烟危害程度在烟草以上。 最近，由于采用雾化设备引起的肺病病例很多，虽然没有直接证据表明与电子烟有关，但市场的担忧正在加剧。

《每日经济信息》记者表示，受舆论风波影响，今年投资机构开始低调，部分机构选择不公开身份。 据记者不完全统计，截至目前，今年已有18家电子烟项目完成新一轮融资，规模在数千万级人民币以上。 值得注意的是，在这18个电子烟融资案例中，有一半投资者是匿名的。

加上舆论压力，政策监管的不明确性是目前国内电子烟领域面临的主要问题。 这也是该领域虽然位于风口之上但备受争议的原因之一。 进入今年以来，深圳、杭州等地相继采取了严格的电子烟禁烟措施。

政策的严厉也加剧了领域的担忧。 前面提到的vc合作伙伴表示，年上半年，所属机构以低估值和“占坑”的心态投资了项目，但对领域的快速发展和前景依然抱有展望。 “我们最大的担忧是政策紧缩。”具体来说，另一方面，我们担心新加坡、印度式的全面禁售政策的出现。 另一方面，国家将电子烟纳入烟草专卖类范畴。 “对后者领域的打击也可能是致命的。 因为纳入烟草专卖范畴后，电子烟产品和大致率一直以来都是向烟草产品征税的。 如果转移到价格上，电子烟的竞争力必须大打折扣。 ”。

对于监管政策的不明确性，吴世春比较谨慎乐观。 他认为，和大多数新兴领域一样，电子烟也需要经历监管从松到严的过程。 作为以前烟草传入的替代产品，电子烟可以消除以前传入的烟草的部分危害。 “因为这种监管应该不会采取‘一律’的措施。”