“减持套路多 风险须提防：采取监管措施 提升识别能力”

最近，多家上市公司公布了股东、董监高减持计划。 7月以来，金冠股份、强力新材等30家企业发布了减持公告。 大股东减持显然只是满足个人资金诉求、返还持股贷款等理由。 但是，对投资者来说，大股东减持是个不好的信号，这在很大程度上意味着最熟悉这些公司情况的人没有看到公司未来的快速发展。

但是，面对一点点花样的减产，警戒的困难不少。 接下来谈谈这些减收夹克。

第一种花样减持方法是通过可转换债务减持。 7月1日，泰晶科技公告称，企业控股股东和实际控制人6月17日至7月1日，持有的泰晶转换债务共计21.5万张，占发行总量的10%。 受此影响，7月2日泰晶转换债务在创新高后暴跌，跌幅最大达到35%。

值得注意的是，可减持的债务与减持股份相比，减持比例和减持公告的顺序不同。 股票减持是事前公告，可转换债务是事后公告。 可转换减持比例为10%，股票减持3个月内二级市场交易为1%以下，大宗交易为2%以下。 随着可转换债务的发行数量大幅增加，有必要重新审视可转换债务的减息规定。

第二种花样减持方法是通过可兑换债务减持。 可兑换债务是指上市公司股东发行的以质押上市公司股票为增信措施的债券。 在约定换股期间，债券持有人可以按照约定的换股金将债券换股，换股的股票来源是上市公司股东质押的股票。 如果债券顺利换股，相当于上市公司股东达到了减持目的。

事实上，年公布的“最严格”减持新规已经确定，可互换债务、股权权益互换等类似协议转让的行为必须遵守减持规定。 但是，从目前情况看，减持新规对可兑换债务的转换股和之后的减持影响不大。

第三个花样减持是股票回购etf。 今年以来，通过公告或股票认购etf的变态减持案例已有20家左右。 etf基金的工作原理是以全面的股票交换基金份额，在回购时也以股票交换份额。 在交换过程中，持有etf成份股的股东可以用持股交换etf份额，然后以卖出份额完成减持。

上市公司大股东合规合法减持股份并非不妥。 但是，对投资者来说，大股东减持的背后，往往伴随着股价暴涨的风险。 花样减持也有这样的风险，增加了普通投资者对这种减持行为的认识难度。

对此，监管部门应严格执行减息新规，通过监管咨询等方法，使上市公司加大新闻披露力度，提高可靠有效性，使投资者充分了解上市公司的操作意图。 对违规减持行为，必须立即采取监管措施。 此外，投资者也应提高自身的识别能力，避免个股减持风险。