“供需“失衡之殇”再演绎 国内铁矿石期价能否登上千元关口？”

在很多电影作品中，有由于争相购买而导致商品价格上涨的场面，但很多人对此感到不可思议。 因为很难理解“东西又薄又贵”这种通俗易懂的供求关系。 最近，铁矿石时期的现货市场也上演了“争相抢购”的行情。

多位分析师向《证券日报》记者表示，近期进口铁矿石价格持续上涨，主要是供需平衡框架再现，普氏指数(矿山开采业广泛应用的岩石稳健系数)连续7天上涨。 在海外指数的带动下，国内期货、现货价格也在上涨。 今年11月以来，国内铁矿石期货主力合约价格从797元/吨变为“破8”(突破800元/吨)、“破9”(突破900元/吨)，截至12月4日收盘，累计涨幅达到19.51%。

但拆船者认为，国内铁矿石预期价格要突破千元关口，还需要越来越多的利润。 否则，有可能是短路线或筑顶。

供需不平衡

铁矿石的预期价格持续上涨

铁矿石是钢铁的重要原材料，世界铁矿石资源集中在澳大利亚、巴西等国，中国是世界上最大的铁矿石诉求国。 根据“我的钢铁网”( mysteel )的统计数据，今年11月以来，澳大利亚和巴西两国铁矿石围度出货平均为2210.90万吨，环比减少7.89%，同比减少3.82%。 两国近期出货量波动较大，外矿供应稳定性下降，每周出货量在2000万吨至2400万吨之间震荡。

与之相对应的就是诉求端的大幅改善。 今年10月以来，钢材价格上涨，钢厂生产利润明显增加，开工率保持高位，补货意愿增强。 而且，房地产和家电等领域很强，终端诉求旺盛。 根据mysteel数据，11月下旬，上海地区螺纹钢现货价格超过4200元/吨，近一年高价河北吨钢平均毛利润为160.3元/吨，环比增长92.07%。 江苏吨钢平均粗利润为510.5元/吨，环比增长103.47%。

在终端的投诉中，10月房屋新开工面积比去年同期增长3.5%，增长率从负转为正。 当月销售面积比去年同期增长15.3%，超出市场预期。 根据mysteel的统计数据，上周全国主要城市钢材社会库存为945.3万吨，比上周减少50.17万吨，比10月底减少365.19万吨。

关于库存减少的原因，解体者一方面指出供给地不明确的因素在增强。 另一方面，申诉人大幅提高，加之中端环节的开工率和加工公司的积极性高，将钢铁价格推向高位，主要原料铁矿石也有难以上涨的趋势。

《证券日报》记者表示，近期国内铁矿石期货价格持续上涨，但仍低于现货价格。 11月以来，截至12月4日，国内铁矿石期货主力合约价格从797元/吨上涨至952.5元/吨，累计涨幅达到19.51%。 同期，新加坡交易所( sgx )铁矿石期货主力合约结算价从114.48美元/吨(人民币894.97元/吨)上涨至142.22美元/吨( 1080.35元/吨)，涨幅达24.23%。 普氏指数从119.05美元/吨(折合929.6元/吨)上升到145.3美元/吨(折合1103.15元/吨)，涨幅达到22.05%。

三大逻辑

铁矿石价格上涨

供需结构失衡，对铁矿石价格形成利好支撑。 “由于海外矿山进行泊位检查，10月底以来，铁矿石向中国的出货量持续下降，目前的出货水平与去年同期持平。 四季度以来，铁矿石港口库存由以前的累库变为降库，压港船舶数量也逐渐减少，港口库存出现明显迹象。 ”。 五矿经易期货黑色金属分解师周佳易向《证券日报》记者从中端呼吁，由于近期焦炭和铁矿石价格上涨，钢厂生产价格增加，钢厂利润在11月中旬年内下跌高价，目前高炉利润为250元/吨左右，电弧炉利润 目前利润比11月明显下降，但仍高于年内平均水平，钢厂生产热情依然很高。

银河期货黑色金属研究员根据证券日报报道，澳大利亚矿山检查，自11月以来导致铁矿石进口量下跌，目前进口量约9750万吨，港口库存下降到1.24亿吨。 与此相比，第三季度的月平均进口量都在1亿吨以上。 另外，前期钢厂库存偏低，有补货库的投诉。 这些是推动铁矿石价格上涨的首要因素。

期货研究员李世平对记者表示，近期铁矿石预期价格上涨的首要逻辑有三:一是预期明年上半年供需形势乐观；二是现阶段黑色金属终端强劲、供需环境紧张；三是市场整体气氛良好。

挑战千元大门

越来越需要好的契机

虽然近期铁矿石期现货价格联动上涨，但期价仍徘徊在千元关口下方，并无强攻迹象。 截至12月8日收盘，国内铁矿石期货主力合约2105为912元/吨，小幅上涨0.77%，成交92.14万手，持仓56.36万手，日增仓3.9万手。 多位分析人士表示，由于短期国内铁矿石期待价格和休整的诉求，冲破千元关口需要越来越多的利润。

周佳易认为，从基差的角度看，短期铁矿石价格仍有可能继续上涨。 但是，由于不明确的因素很多，成材品的诉求面临着季节性下跌的考验，如果后续原材料价格持续上涨，钢厂的利润将持续收缩，最终导致损失。 而且，在投诉下跌的情况下，钢厂的大致率会使用减产来降低损失，降低铁矿石的价格。

银河期货分解认为铁矿石价格有可能在短线上筑顶，首要原因是冬季螺纹钢诉求减弱，大量库存积累。 另外，从市场情绪来看，近期恐高症很明显。 短期的黑色类商品可能有召回的指控，特别是螺纹钢市场，预计在5月合同交接前，可能会面临材料品的季节性疲软库存。

李世平也表示，短期铁矿石价格走势的大致率在勘探过程中，而且涨幅有限，预计冲高将下跌。 基本面和宏观预期共振进入尾声，涨幅接近20%后，有必要重新审视供需环境。 铁矿石价格目前处于顶级区间，进一步上涨需要越来越多的新主题素材的支持。