“业绩滑坡收益率掉队 余额宝从神坛跌落”

打开互联网金融黄金时代的天弘基金，在同质化竞争下，或难以超越以往创造的辉煌记录。 10月28日，天弘余额宝货币市场基金(以下简称“天弘余额宝”)发布了第三季度报告，最新规模和利润也已明朗。 三季度，天弘余额宝的规模和利润继二季度下跌趋势之后，一季度利润刷新了近三年半的下限，利润表现也开始败于同类。 一位业内人士预测，在互联网理财、货币基金竞争加剧的背景下，投资者将逐渐“用脚投票”，选择收益更高的货币基金作为资产保值的选择，第四季度天弘余额宝的规模和利润将再次下降。

同质化竞争压力逐渐显现

曾经搭乘“支付宝( Alipay )”快车成为国内最大规模的货币市场基金的天弘余额宝，最近规模和利润不断下跌。 根据三季报的数据，天弘余额宝三季度末的规模为1.19万亿元。 年内的规模比去年年末有所增加，但这两年的表现都不如年同期。 此外，北京商报记者在调查以往季报时发现，今年天弘余额宝一季度末规模比上年末增长15.08%，达到1.26万亿元，但二季度末下跌至1.22万亿元，三季度末规模不足1.2万亿元。

另外，第三季度末天弘余额宝单季利润为44.85亿元，打破了近三年半来的新低。 wind数据显示，二季度末，天弘余额宝盈利49.59亿元，为年一季度末以来首次出现一季度盈利跌破50亿元的情况。 另一方面，从年2季度末到年3季度末，天弘余额宝单季度利润均在100亿元以上，年1季度末达到最高值166.36亿元。 但从年4季度末开始，该产品季度利润均不足100亿元，并逐渐下跌。

对比天弘余额宝的规模和收益下降的原因，北京商报记者采访了天弘基金，但在发报之前没有收到相关回答。

财经评论家郭施亮表示，天弘基金曾开创互联网金融快速发展的黄金时期，对规模和体量也有十分影响。 近年来，天弘余额宝规模下行，同质化竞争趋于明显，加之天弘基金下的期权品种众多，对天弘余额宝构成了一定的资金分流压力。

中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英也表示，由于天弘余额宝规模较大，很难找到合适且接近零风险的高收益固定收益产品。 因此，规模过大还会导致整体收益率的下降。

规模过大的烦恼

除了规模、利润下滑外，天弘余额宝目前的利润表现也前所未有地明朗。 数据显示，截至年三季度末，天弘余额宝7天年化收益率为1.7%，每万部收益率为0.47元。 第二季度末，其7日年收益率为1.41%，每万部收益率为0.38元。 三季度末七天的年化收益率和每万部收益率比二季度末有所回升，但无法与年初的数据相提并论。

此前，天弘余额宝7日年化收益率在年1月初达到2.47%，每万部收益达到0.68元的年内峰值，但随后急剧下跌，上升至第三季度初。 据天基金网报道，自成立以来，天弘余额宝最高7天的年化收益率为6.19%，最高万部收益率约为1.77元。 但截至10月27日，天弘余额宝7天的年化收益率为1.77%，每万部收益率为0.49元。

不仅难以超越自身的顶点，与同类其他产品相比，天弘余额宝的业绩也有些暗淡，有时也会失去同类的平均值。 数据显示，截至第三季度末，7日年化收益率最高的货币市场基金为港元货币b，达到4.15%。 同期，在可对比数据的668只(按份额计算，下同)货基中，同类平均收益率为2.27%，其中640只产品收益率超过天弘余额宝。

针对近年来天弘余额宝收益率不断下降、不逊色于同类产品的原因，基金豆资深拆师孙龙认为，首要原因是天弘余额宝规模过大，基金操作流动性和灵活性下降。 因为这大部分仓库配置在风险低、收益也低的资产上。 并且，规模越大收益越低是公募基金普遍面临的问题，也是许多基金限制规模的原因。

王红英进一步解体，今年受疫情影响，央行采取了降低准备金率等措施，为市场提供了宽松的流动性，导致了固定收益产品整体利率的下降。 另外，天弘余额宝的收益率相对较低，也与主要投资银行存款、国债等风险较低的产品有关。

季报显示，天弘余额宝第三季度投资银行存款和结算准备金合计占基金总资产的比例为58.3%，30.86%的资产投入回购金融资产，固定收益投资占10.77%。 关于三季度的投资战略，天弘余额宝基金经理王登峰在季报上指出，面对市场收益的提高调整过程，该产品治理负偏差问题，产品收益率稳定，重置资产以年内到期的同业存款、同业回购和信贷债务配置为主。