“酒鬼酒净利2818万元剧降四成 销售费增37%业绩增速或放缓”

“短期销售目标为30亿元，中期销售目标为50亿元，未来长期销售目标为100亿元”酒鬼酒董事长王浩于2019年初公开表示。 但是，目前来看，王浩的“短期目标”在短期内也不容易实现。

10月17日晚，酒鬼酒( 000799.sz )发布2019年第三季度报纸，企业第三季度收入9.68亿元，比去年同期增长27.34%。 净利润1亿8400万元，比去年同期增长14.27%。 但是，企业三季度净利润同比大幅减少39.5%至2818万元。

酒鬼酒自去年第三季度开始连续12个季度保持净利润增长后，首次遭遇业绩“滑铁卢”。

对此，酒鬼酒解释称，净利润下降是企业销售费用大幅增加和第三季度库存停止带来的影响，并不意味着企业营销受到阻碍，企业全年计划也不受影响。

另外，合并报告显示，酒鬼酒今年第三季度销售费用为9719.61万元，去年同期为6464.53万元。 1-9月，企业销售费用为2.79亿元，去年同期为2.03亿元。 从核心数据指标来看，三季度收入比去年同期增长9.75%，销售费用率比去年同期增长37.45%，是净利润下滑的重要原因。

因此，中国顶级投行中金企业使用团队将对酒鬼酒的评价降至中性，标价为33元。 中金表示，酒鬼酒第三季度业绩低于预期，企业下半年业绩增长或放缓。 中金分析师还表示，排除产品降价、给毛利施压，可能进一步降价，不会促进释放量。

10月24日上午，对比了第四季度业绩预测和酒鬼酒市场表现等相关问题，长江商报记者向酒鬼酒方面发送了采访信，但发布消息未得到回复。

酒鬼酒第三季度净利润下跌40%

今年中国白酒股市大涨，贵州茅台股价屡创新高，但部分地区酒企业绩不算亮眼，其中包括近期公布业绩的酒鬼酒。

最近，酒鬼酒公布的三季度财报数据显示，企业营业收入2.59亿，归属于上市公司股东的净利润0.28亿，前者增长率不足10%，后者同比下跌40%，出乎机构和股东的意料。

10月18日上午，中国顶级投行中金企业将酒鬼酒评级降至中级，标价33元。 到10月18日收盘价，酒鬼酒降至34.95元。

关于净利润大幅下跌的原因，酒鬼酒相关人士表示，第三季度净利润同比下降与企业市场战术调整有关。 由于需要维持市场，企业进行了必要的库存停止控制，导致了利润的变动。 另外，据上述人士介绍，三季度是酒类销售的前一个季节，体量小波动扩大，实际波动幅度在正常范围内，营销并不受到阻碍，企业的年度计划也不受影响。

据悉，三季度酒鬼红坛主动调整库存，从6月28日起在湖南省内停止库存，8月底恢复出货。 但是，据观察，第三季度的库存停止、消化路线库存，酒鬼酒本身的库存也在增加。 财报显示，截至2019年9月30日，酒鬼酒库存规模9.05亿元，比去年同期增长12.3%。

另外，记者观察到，三季度酒鬼酒销售费用约9720万元，比同期增加约3255万元，销售费用大幅增长侵蚀利润，大幅拉动净利率，企业三季度净利率为10.88%，比去年同期减少8.81%。

其实，酒鬼的销售费用并没有在第三季度突然大幅上升。 wind数据显示，2019年前三个季度，该企业销售费用均达到9000万元以上，截至2019年9月底，其销售费用达到2.79亿元，比去年同期增长37.1%。 另外，年该企业销售费用达到3.46亿元，同比激增68.4%。

业内人士表示，根据酒鬼酒的体量，销售费用过高、销售费用过高会直接影响净利润，投放广告的效果受到质疑。

白酒专家蔡学飞在接受长江商报记者采访时表示，酒鬼酒整体业绩仍在增长，但三季度下跌主要是下半年进入白酒销售旺季，一线名酒持续挤压加剧，其次是酒鬼酒自身产品高端化进程放缓，最后是酒鬼酒企业品牌推广。 加之中粮近期人事变动频繁，在一定程度上影响了酒鬼酒全国化布局战术的推进。 ”。

值得注意的是，由于经营不善，酒鬼酒企业在河南的北方基地和河南企业一直处于亏损状态，资金无法抵债。 从2005年5月开始，酒鬼就开始整合两者，但也申请过破产重组。 但是，目前两家企业的资产仍在拍卖中，目前还没有人连接。

地区名酒转型的高端面临着挑战

近年来，冲击高端，占领了大众在升级上花费的新高地，成为名酒公司、省级领导公司的新战术。

作为湖南唯一的上市白酒公司，酒鬼酒是馥郁香型白酒龙头企业品牌，包括“内参”、“酒鬼”、“湘泉”三个系列产品。 年的酒鬼酒经销商大会上，总经理董顺钢提出酒鬼酒未来的战术是“价格式增长”，抓住了高端、次高端的快速发展机会，以内参、酒鬼两大单品实现了产品结构的提升。

2019年上半年，《内参》、《酒鬼》、《湘泉》三个系列分别实现营业收入1.59亿元、4.69亿元、6804.03万元，三个系列的营收分别为22.43%、66.15%、9.60%万元。

并且值得注意的是，近两年酒鬼酒高端产品“内参”系列和高端产品“酒鬼”系列的产品毛利率稳步上升，“内参”系列毛利率从年的93.41%上升到年的94.45%，“饮

但是，酒鬼酒这样体量小的地区企业品牌，一方面要完成自身的产品结构和企业品牌的升级，加快全国性的市场扩张，对公司的经营管理能力提出了非常大的要求。

其次，受公司身体质量和馥郁香型短柄类的限制，其实内参酒很难真正突破高端白酒市场。 资料显示，以前闻名的酒茅台、五粮液和国窖1573仍长期牢牢掌握着高端白酒市场95%的份额。

对此，招商证券表示，在下一轮高端竞争加剧的背景下，酒鬼酒费用投入大幅增加，线上企业品牌建设持续投入，销售费用率大幅提高，盈利能力受到抑制。 未来利润改善幅度的核心仍然取决于管理团队的适应和执行能力，基于企业目前快速发展阶段和价格区间竞争加剧的背景，暂时维持“谨慎推荐-a”投资评估。

另一方面，关于酒鬼酒转型的高端前景，蔡学飞表示:“综合来看，酒鬼酒作为地域控制类酒类企业，面临着整个中国酒类费用的疲软，自身费用小，企业品牌力量弱，市场竞争力弱，盲目的高端化是公司经营的问题。