“价钱屡创历史新高 煤炭经济新一轮周期上行或至”

随着冬季诉求高峰的到来，动力煤现货和期货价格不断上涨，屡创历史新高。 业内人士表示，尽管年末煤炭价格仍将高位运行，但明年市场供需仍将维持平衡态势。 目前正处于煤炭经济新周期上行的初期，基本面超过或正在上升板块的估值。

现货期货“煤炭超疯狂”的再现

“5500大卡动力煤缺乏高质量货源，从11月下旬开始，许多商家基本无货，采用预售模式，12月中旬的货全部下单，现货被迫期货。 ”。 在鄂尔多斯煤炭网工作的宫海玲对最近煤炭市场的火热印象深刻。

今年，许多北方地区比往年提前开始供暖，使用煤炭的诉求迅速增加。 随着近期新的冷空气来袭，许多电厂的煤耗量进一步持续上升，库存下降明显，补充库积极性增强。

卓创情报分析师荆文娟提供的数据显示，沿海主要省份的电厂库存可用天数降至15天以下，比10月底减少6天左右，后期供热负荷仍有望提高。 在进口煤炭难以充分开放的背景下，部分电厂北方港口市场煤炭采购量增加，秦皇岛港锚地船舶数量近1个月处于45~62艘附近的中高位水平。

国家保证释放生产能力，冬季用煤告急，但考虑到11月以后国内发生煤矿安全事故，临近年底安检，自己年度生产任务即将完成，晋陕蒙等主产区的许多煤矿以确保安全为主，2021年度订单煤炭电 另外，由于降雪天气的影响，煤矿的产销量也受到一定的限制。

根据荆文娟的例子，12月1日鄂尔多斯煤炭产量193.68万吨，比11月初减少产量32.69万吨，销量197.35万吨，比11月初减少25.77万吨。

秦皇岛煤炭网拆迁师齐红表示，近期大秦线等主要煤炭运输通道高负荷运行，但港口环节的累库依然难以维持，加之贸易商捂盘惜售，货源结构性矛盾。 截至今年12月2日，秦唐沧三港库存共计1858.7万吨，周环比下降103.6万吨，比上年下降507.7万吨，处于低位水平。

供需紧张再现了“煤炭疯狂”。 12月2日，cctd环渤海动力煤现货参考价为5500k价640元/吨，即5000k价581元/吨4500k价511元/吨，分别较11月初上涨29元、23元、22元。 这个价格在年内高位，比4月中旬的低谷期上涨了近三成。

多家煤炭价格机构停止发布实物指数，稳定市场。 中国煤炭资源网cci指数小组决定从12月3日起停止发布cci5500、cci5000、cci4500现货日指数。 市场交易恢复正常后，指数将正常公布。 中国煤炭市场网当天也宣布，当天cctd环渤海动力煤现货的参考价将延期。

市场的长期上升趋势也在持续。 动力煤2101合同连续强势上调，从11月23日的605.8元/吨至12月7日的693.6元/吨，上涨近90元，涨幅达到14.5%。 该合同最高曾达到699.2元/吨的水平。 a股煤炭板块行情也已启动，郑州煤电等多个煤炭股连续红火，7日宝泰隆涨停。

平衡的新循环的上方或下方

荆文娟评价称，由于临近年底主产地安检力度不减，煤矿仍以安全生产为主，进口方面11月国内局部地区进口额增加，但补货力度依然有限，预计后期煤炭供应仍将高位运行。

专家表示，这种平衡态势将持续到2021年。 “明年中国经济复苏速度将进一步加快，必然会有拉动煤炭消费的新诉求，明年煤炭供需应该整体处于平衡状态。 ”。 中国煤炭工业协会新闻发言人张宏在接受《经济参考报》记者采访时表示。 他强调必须做好煤炭供应保障工作，目前晋陕蒙三省煤炭产量已经占全国的70%，要在这些产地确保全国的压力。

在市场层面，信达证券认为目前正处于煤炭经济新周期上行的初期。 从中长期来看，供应方在“十三五”期间的新产能释放即将结束，煤炭生产严格要求合法合规，供应不灵活。 展望明年煤炭供需形势将更加严峻，关注煤炭板块。

广发证券表示，三季度以来煤炭价格好于预期，未来在煤炭价格稳定预期下，部分企业煤炭低估值和高红利特征将继续显现。 虽然近期板块评级有所提高，但领域pb(lf )仍为1.03倍，评级整体处于历史低位。