“波司登2020年上半财年净利增4成 不会加速开店”

11月27日，记者从国内最大羽绒服公司博士登( 03998.hk )上半年业绩发布会获悉，随着国内疫情影响好转，博士登7月至9月市场销售回升，疫情引发的高库存问题也开始好转。 对下半年的销售预期，博士登管理层表示乐观，但依然谨慎，不加快开店步伐。

公告显示，截至去年9月30日，博士登上一年6个月收入46.6亿元，比去年同期增长5.1%，净利润比去年同期增长41.8%，净利润增长主要来源于销售增长和毛利率上升。

业务上，波司登的增长主要来自企业品牌羽绒服业务，上半年该板块收入29.9亿元，占波司登总收入的64.1%，比去年同期的25.3亿元增长18%，其中波司登企业品牌收入27.3亿元。

年初疫情对国内服装领域产生了较大影响，但随着疫情影响好转，市场也开始慢慢回升，据国家统计局数据显示，年前三季度国内服装鞋帽、针织物类同比减少12.4%，但9月同比增长8.3%。

波司登首席财务官朱峰告诉第一财经记者，今年7~9月波司登的销售情况也逐渐恢复，疫情带来的影响有所改善。

受年初疫情冲击，博士登库存暂时快速增长，截至年3月31日，博士登库存同比增长41.2%，其中产品库存22.6亿元，比2019年14亿元增长约61.4%，库存周转天数155天。 截至年9月30日，波士顿库存26亿元，其中产品19.2亿元，比上年减少15%，原材料和在制品增加46%。

朱高峰表示，原材料库存上涨是疫情后羽绒服面料和辅料价格有所下降，波司登提前收市锁定价格，至年双11销售节，企业和渠道库存消化超过50%，全年无库存

另外，疫情过后，博士登也延缓了店铺的扩张，降低了运营风险，但随着市场的回暖，博士登管理层依然谨慎。

从一开始，波司登就进行了渠道调整，4年内关闭8000多家门店，到财年恢复增长，2019年波司登从238家门店新增4866家，其中自营零售店从233家门店增加1861家。 但是，去年9月30日，博士登零售店总数比去年3月31日减少了202家至4664家，而自营店从19家增加了1880家，其中博士登企业品牌直营店从41家增加了1665家。

开源证券研报报道，整体纺织服装产业三季度改善明显，双11销售节多企业品牌表现光明、冷冬晚春重合等因素延长销售旺季，纺织服装领域受益匪浅。

不过，朱峰表示，从10月1日降温后和双十一艺术节销售情况来看，目前下半年增长趋势良好，但渠道目前管理层仍比较谨慎，门店结构有调整，关闭部分低店有效门店，在主流商圈开设大型门店等。

值得注意的是，近年来博士登业绩的增长与产品升级和价格的提高密切相关，但在今年6月的年度订单会上，博士登诱惑顾客和店铺增加中等价位产品线的订单。

朱氏在当天高峰期也将疫情过后的顾客心理变化放在首位，但从博士登向中高端转型的方向不变，从近期销售数据来看，1800元以上中高端产品的追赶单位量仍在增加，未来2~3年，博士登平均价格为1500元。 (栾立)