“金融系统要向各类公司合理大幅度让利——1.5万亿元：钱谁出？如何让？”

国务院常务会议提出，金融系统应当合理大幅度地向各类公司让利——

1.5万亿元:钱由谁出？ 怎么让？

金融部门向公司让利，首先有三种方法。 一是降低利率让利，二是直奔货币政策工具让利，三是银行收钱让利。 金融系统预计今年全年将向公司转让1.5万亿元的利润。 在让利上，要提高效率，实现“科学合理”，保障银行股东利益，牢牢守住风险底线。

最近召开的国务院常务会议通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、延期偿还中小企业贷款、支持中小企业贷款无担保无担保贷款、减少银行收款等一系列政策，将金融体系全年合理转让给各类公司1.5万亿元利润

金融系统用什么方法向公司让利？ 转让给公司1.5万亿元，钱从哪里来？ 银行扛得动吗？ 对此，金融业内部议论纷纷。 业内专家表示，金融机构向公司让利是合理的。 因为金融机构和公司是共生共荣关系，服务实体经济也是金融机构的责任。 此外，金融机构在向公司让利的同时，提高效率，“科学合理”，保障银行股东利益，夯实风险基础。

进一步降低融资的价格

中国银行研究院高级研究员李佩珉认为，小微公司融资难、融资贵问题始终是各方关注的焦点。 这次国务院常务会议是为了鼓励金融系统向公司合理让利，第一是为了推动公司降低融资价格。 事实上，目前公司的贷款利息价格已降至历史低位。

“数据显示，今年一季度金融机构人民币贷款加权平均利率为5.08%，比去年同期下降0.61个百分点，为2007年以来历史第二低，高于年12月。 ”。 李佩珉表示，在债券发行利率方面，今年4月公司债务发行加权平均利率降至4.07%的历史低位。

业界普遍认为，此次国务院常务会议首次确定了金融转让利率实体的目标规模，今年情况与往年有很大不同。 今年以来，受新冠引发肺炎疫情的冲击，众多中小企业波及，为了保护就业、保护民生，一季度各类金融支持中小企业的政策加速落地。

从货币政策来看，上半年已经出台了一系列有力的支撑措施。 其中包括三次降低存款准备金率、增加1.8万亿元再贷款再贴现额、制定中小企业无担保贷款支持计划、实施中小企业贷款阶段性还款延期政策等。

李佩玥认为，结合全球低息环境、疫情下公司快速发展的诉求和中小公司融资感受等因素综合来看，有必要降低公司综合融资价格。 对银行来说，如何让利最重要？ 是银行转让利润以降低公司的贷款利率和各种收款项目。 二是降低银行融资价格，在基本维持银行利润不变的基础上，促进公司融资价格的下降。

多方合作“合理让利”。

6月初，中国人民银行与中国银保监会等多个部委联合发布的《关于进一步加强中小微公司金融服务的指导意见》要求，全国银行合理出让利润，确保中小微公司贷款面明显扩大，综合融资价格明显下降。 全国性银行内部转移价格优惠力度在50个基点以上，5家大型国有商业银行普惠型中小公司贷款增速超过40%，开发性、政策性银行应实行3500亿元专项贷款额，以优惠利率支持中小公司重新开工。

上述指导意见将全国银行，特别是大型银行与开发性、政策性银行进行了比较。 除了大银行和有实力的股份制商业银行外，还有许多中小银行，也是服务中小企业的主力。 据一家研究机构分析，2019年我国上市银行全部净利润近1.7万亿元，银领域全部盈利约2万亿元，今年要实现1.5万亿元的让利，银领域机构的压力不小。

光靠银行降低资产端利率，很多中小金融机构就会面临损失，金融风险的上升不符合“合理转让”。 据国信证券研报报道，1.5万亿元的让利空很难由银行领域独自承担。

浙商证券日前表示，监管部门“合理让利”是指在保持银行商业可持续性的基础上，向实体让利。 银行商业可持续发展，银行收入端下降，价格端也需要下降。 监管部门建议可以通过降级、定向工具或降息在空之间移动。

对许多商业银行来说，目前正在努力在利润增长和向公司转让利润之间取得平衡。

建设银行行长刘桂平表示，疫情影响商业银行的经营管理，建设银行有信心通过精细化管理，进一步优化资产负债结构、业务结构和客户结构，加强定价管理能力和利率风险管理能力，在比较困难的情况下保持业务稳定增长。

使各项政策落地

关于1.5万亿元的构成，中国人民银行行长易纲近日在陆家嘴论坛上介绍。 他说，今年以来，金融部门向公司让利，首先有三种方法。 一是通过降低利率让利，二是直奔货币政策工具让利，三是减少银行收钱。 金融系统预计今年全年将向公司转让1.5万亿元的利润。

从上述表现也可以看出，让利的主体显然不仅仅是商业银行。 此外，6月18日，财政部成功招标，发行了首批疫情防控特别国债。 财政部国库司相关人士6月17日表示，今年1万元的疫情防控特别国债将采用市场化方法，向账本式国债销售团成员公开招标发行。 另外，据统计，今年前4个月，企业信用债务已经发行了4.6万亿元，比去年同期增长了46%。 民营公司融资2700亿元，发行量创近年来新高。

但是，在让利方面，也需要注意相关风险。 易纲确定，疫情防控期间的金融支持政策具有阶段性，必须重视政策设计激励的兼容性，防范道德风险，关注政策的“后遗症”，总量适中，考虑政策工具的及时退出。

业内人士建议让更多政策性金融机构承担让利公司的职能，加大财政政策和商业金融机构的联系，更好地服务中小企业。

中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英表示，金融体系作为向公司合理让利的具体措施，必须综合政策性金融、开发性金融、商业性金融的支撑作用，实现以下三个结合。 一是政策性金融与普惠金融工具相结合，扩大金融对公司的精准支撑，实现融资价格普遍下降，从规模上增加资金供给，降低公司融资价格。 二是多次将直接融资和间接融资结合起来。 不仅要加强迄今为止流传下来的银行对公司的信用支持力度，还必须建立强大的资本市场，通过科创板等注册制扩大对公司的直接金融支持。 三是把以前流传下来的金融和现代金融联系起来。 受疫情影响，必须利用现代金融科技支持公司。 另外，在财政政策上，促进减税减费政策的落地效果，为市场主体减负。 (记者 陆敏)