“影视业疫情阴霾未散 中国电影上市以来首次出现亏损”

在疫情的重压下，中国电影( 600977 )预计将出现自年上市以来的首次亏损。 从整体来看，电影领域并未逆转低迷的势头，春节档能否顺利推进成为复兴的重要因素。

中国电影将大幅亏损

1月27日晚，中国电影发布公告称，预计全年损失将达到4.65亿元至6.75亿元。 扣除后损失为5.92亿元至8.02亿元。 2019年，企业这两个业绩指标分别为10.6亿元和9亿元，这意味着去年净利润同比增长超过140%，扣除后同比增长超过160%。

中国电影业绩大幅受损的原因是疫情对电影领域的影响，全国电影院于年1月24日至7月20日停业。 公告称，面对疫情这一全球性重大突发事件，以及疫情快速发展给宏观经济带来的沉重压力，企业经营也不应受到明显的负面影响。 疫情期间，企业制作、发行营销、电影放映和电影服务业务受到严重冲击，营业收入大幅下降，不得不承担较大的固定价格和刚性支出，因此上下游相关业务出现了较大的损失。

据中国电影报道，年四季度以来，企业严格执行疫情防控措施，确保生产安全，经营稳定，各项业务逐渐恢复，亏损幅度缩小，但市场诉求尚未恢复到往年水平，因此整个领域受到压力。

中国电影于年8月上市，此后三年业绩相对平稳。 - -年间，中国电影的年收入从78亿元上升到90亿元。 归母净利润从9亿元提高到15亿元。 2019年，企业营收比去年同期增长0.34%，但归母净利润比去年同期减少29%至11亿元。 年，企业季度收益减少约9成，开始出现亏损。

截至最新收盘价，中国电影营收为12.05元，比上市后最高价格下跌7成，总市值只剩下225亿元。

子企业计入商誉的降价

业绩预期，中国电影将对旗下的子公司计入商誉的下跌。 企业表示，经仔细判断，企业对收购中影巴可(北京)电子有限企业(以下称中影巴可)股份形成的商誉做好1.74亿元的减值准备。 此次计算完成后，商誉账面价值为2.79亿元。

中影巴可成立于年，是中国电影全资子公司中国电影器材有限责任企业持股51%的中外合资公司，中影巴可并入中国电影报告书。

年8月29日的公告中提到了该减值准备。 公告称，中影巴可作为电影院设备的主要提供商，经营收入主要来源于新建电影院和更新电影院购买放映设备。 受疫情影响，全国影院从年1月24日至7月20日处于停业状态，部分影院受资金压力，经营困难，中影巴可销售额明显下降。 另外，一些关闭电影院的二手设备流入市场，冲击了中影巴可的新放映机销售。

电影电视冬季期间

春节的表现备受瞩目

在疫情的冲击下，业绩、股价双双下跌的不是中国电影一家。 尽管下半年电影院陆续恢复营业，电影面板上市公司的业绩暂时没有明显好转。

从年三季度业绩来看，据wind统计，电影板块28家上市公司中，营业收入和归母净利润仅6家，横店电影、万达电影等电影的顶级净利润也分别下降240%和340%。 从股价表现来看，全年股价上涨的只有华凯创意、风语筑等5家公司，跌幅最大的吉翔股份、中广天选股价都出现了下挫。

根据公开数据，年中国电影市场实现204亿1700万票房，仅为2019年的三成。 年上映了294部电影，其中《八佰》、《我和我的家乡》、《姜子牙》3部电影占25.65%的票房，领域更是集中在前列。 虽然疫情打击了年的电影市场，但中国已经超过北美成为世界第一大电影市场。

春节前夕，电影春节的表现备受市场关注。 目前，2021年春节档决定了8部电影，其中7部于2月12日(元旦)上映，是万达电影出品的ip系列喜剧悬疑片《我是唐人街名侦探3》、北京文化出品、猫眼发行的喜剧片《你好！ 另外，《我的初恋18岁》在情人节(大正3年)上映。

根据天风证券的分解分析，考虑到春节档的定格电影阵容，以及为防止新型冠状病毒大爆发而庆祝当地新年的提案，如果2021年春节档能顺利推进，票房可能会创新高，头部电影单张票房可能会超出预期。

中原证券对2021年整个电影市场的表现认为，2021年有望迎来文案新年。 主要原因有两个。 一是2021年是中国共产党成立100周年，主旋律献礼片数量众多，2021年主旋律片的表现值得期待。 二是期待年撤出的国外大作在2021年陆续上映，以满足越来越多观众的诉求。