“金融委：严处“逃废债”行为 保护投资人合法权益”

中国经济编辑的根据: 11月21日，国务院金融稳定发展委员会召开会议，研究规范债市的快速发展、债市的稳定员工的维持。 会议指出，中国债市改革开放不断深化，服务实体经济功能持续增强，市场整体平稳运行。 最近违约的情况增加，是周期性、体制性、行为性因素相互叠加的结果。 要多次坚定不移地追求整体事业基调，本着市场化、法治化、国际化，解决快速发展与风险防范的关系，推动债市持续健康快速发展。 要依法严惩诈骗发行、虚假新闻披露、恶意资产转移、挪用发行资金等各类违法违规行为，严惩各种“逃债”行为，保护投资者的合法权益。

机构认为不履行信用债务对银行资产质量的冲击非常有限:一方面，由于我国商业银行的资产仍然以贷款为主，信用债务和必要的准备工作比较低，而且信用债务不履行率仅为0.33%左右，损失远远小于商业银行的净利润水平。 另一方面，银行贷款质量稳健，抗风险能力雄厚，预计可以很好地解决信用债务违约带来的风险。 专家表示，未来应进一步完善债市基础设施，推动债市向更市场化、法治化、国际化的方向快速发展，进一步激励债市服务实体经济的新动能。

加强市场约束机制健全市场制度提高运行效率

据中国证券报报道，11月21日，国务院金融稳定发展委员会召开会议，研究规范债市快速发展，维护债市稳定员工。 会议指出，党中央、国务院高度重视资本市场健康可持续快速发展。 我国债市改革开放不断深化，服务实体经济功能持续增强，整个市场稳步运行。 最近违约的情况增加，是周期性、体制性、行为性因素相互叠加的结果。 要多次坚定不移地追求整体事业基调，本着市场化、法治化、国际化，解决快速发展与风险防范的关系，推动债市持续健康快速发展。

会议要求，一是提高政治立场，切实履行职责。 金融监管部门和地方政府要从大局出发，全面按照依法治国的要求，坚决维护法制权威，落实监管责任和属地责任，督促各类市场主体严格履行主体责任，建立良好的地方金融生态和信用环境。 二是抱着“零容忍”的态度，维护市场公平和秩序。 要依法严惩诈骗发行、虚假新闻披露、恶意资产转移、挪用发行资金等各类违法违规行为，严惩各种“逃债”行为，保护投资者的合法权益。 三是加强领域自律和监督，强化市场约束机制。 债务公司及其股东、金融机构、中介机构等各类市场主体必须严格遵守法律法规和市场规则，反复进行职业培训，勤勉尽责，诚信守信，切实防范道德风险。 四是加强部门协调合作。 健全风险防范、发现、预警、处置机制，加强风险隐患排查，合理保持流动性充裕，牢牢守住不发生系统性风险的底线。 五是继续深化改革。 要深化债市改革，建立健全市场制度，完善市场结构，丰富产品服务。 要深化国有企业改革，提高运行质量和效率。

东方证券首席经济学家邵宇表示，交易所债券的发行大体上遵循市场化，比商业银行信用透明，如果交易所债券出现券信用事件，可能波及整个市场，对发生违约事件的区域或同类公司形成比时间更长期的融资约束。 因此，地方政府、公司必须认真应对，加强纪律约束，保护投资者权益。

中诚信国际研究院高级副总裁余璐认为，未来应进一步完善债市相关基础设施。 一是完善投资者保护条款，扩大投资者保护条款的应用和效力。 二是继续健全完善股权会议制度、新闻披露制度等投资者保护相关配套制度三是健全违约处置基本制度，引入专业化资产处置机制等多元化主体参与，扩大违约债券交易主体范围，进一步扩大违约债券交易的透明度，扩大违约债券交易市场

余璐表示，交易所债市已形成涵盖国债、可转换债、企业债、资产支持证券等债券的品种体系，并推出创新创业债、绿色债、熊猫债、“一带一路”债、可持续债、扶贫债、短期企业债等创新债券品种，近期，因

数据显示，截至去年10月，交易所债市托管余额15.5万亿元，年1月至10月交易所债市累计融资金额7.2万亿元，净融资超过5万亿元。 公司债券发行3.7万亿元、公司资产支持证券1万亿元、地方国债2.4万亿元、余额分别为11万亿元、2.2万亿元、5700亿元。 这为疫情防控和经济社会持续快速发展提供了有力的支持。

截至2009年10月，全国非金融民营公司债券存量约1.8万亿元，交易所债市非金融民营公司债券存量超过三分之二，交易所债市已成为民营公司债券融资的“主战场”。

“未来债市有望在适应实体经济快速发展需要的基础上，为不同规模、不同类型、不同增长阶段的公司提供差异化服务，特别是比较中小民营公司债券融资品种，提高低水平公司债务比重，快速发展高收益债务市场。 在此基础上，应该考虑从债务发行用途、条款设计和产品结构方面进行创新。 并且要积极迅速地发展利率和信贷衍生品产品，为投资者风险管理提供必要的金融工具。 ”。 余璐表示。

信用违约对银行资产质量的冲击有限

据21世纪经济报道，近期信用债务违约频发，特别是一些国企信用债务违约，引起了人们对市场后续银行资产质量的担忧。 民生金融银行首席分解师郭其伟表示，信用债务违约屡见不鲜，目前风险并未上升。 截至11月17日，信用债务余额约为23.23万亿元，仅占债市余额的20.63%。

“信用债务违约已不是第一次，而且今年的违约数量和违约规模都小于前两年的平均水平。 另外，第四季度是本公司首次违约的高发期间，今年第四季度首次违约的公司数量远远少于前两年。 因为这最近信用债风险的集中爆发并不代表风险的显著上升。 ”。 郭其伟在想。

郭其伟表示，信用债务违约对银行资产质量的冲击非常有限:一方面，我国商业银行的资产投入仍以贷款为主，因此信用债务和必要准备较低，且信用债务违约率仅为0.33%左右，损失远远小于商业银行的净利润水平； 另一方面，银行贷款质量稳健，抗风险能力雄厚，预计可以很好地解决信用债务违约带来的风险。

中金企业调查显示，年-2019年银行信贷资产投入谨慎，分领域采矿、制造业、批发零售领域的压降、服务领域等占比有所提高。 今年信贷投入增长较快，水利、公用事业领域占有率提高，房地产领域占有率下降。

“年以来，新发贷款不良率维持低位，部分银行反馈在0.5%左右，具体估计银行煤业开放在1%以内。 疫情过后，大部分银行将企业贷款彻底品牌化，约10%的煤业贷款被纳入了关注类贷款。 另外，银行信用体系内的信用债使用的是集中信用方法，银行表内外的投资风控是一致的。 所以信用债务相关的开放也在下降，评价说可以控制风险。 ”。 来自中金企业的表示。

“监管此次出手，剑指的是债券违约的“行为性”因素，但“周期性”和“综合性”因素依然存在，后续债券违约行为将会平息，违约的可预测性将会增强，连带影响将会减弱，市场冲击。 ’北京一家大证券公司的拆迁师说。

兴业证券金融分解师傅慧芳表示，市场此前对银行信贷债务方面的持仓风险敞口和其他潜在地方平台类债权风险敞口表示担忧，但金融委员会会议定调稳定市场预期和情绪，降低银行潜在的各类相关风险敞口暴露，对稳定银行资产质量起到积极作用

中泰证券金融集团负责人戴志锋表示，近期不履行信贷债务对银行基本面的影响有限:另一方面，不履行信贷债务对银行资产质量影响的传导有限，库存和增量风险完全可控。 另一方面，银行表内投资信用债务不足3.5%，表外风险偏好下降。