“资本缺口待补缺 银行再迎发债高峰”

过去9月，商业银行次级资本债务发行爆发，单月发行规模超过了近8个月来的总和。 wind数据显示，9月上市银行成功发行次级资本债务2400亿元，今年1月至8月上市银行次级资本债务发行规模累计为2380亿元。 值得注意的是，国有大行成为发债大户，中国银行、建设银行、工商银行3家银行9月二级资本债务发行总额超过600亿元，另外建设银行1600亿元在路上。

拆船者认为，国有大行的大规模举债，除疫情因素和利好实体经济的影响外，还与满足世界体系重要性银行新的tlac (总亏损吸收能力)监管要求密切相关。 月30日，央行、银保监会发布《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法(意见征稿)》，与国际监管要求接轨，对全球系统重要性银行实施总损失吸收能力监管要求。 当天发布并实施的是《关于建立逆向周期资本缓冲机制的通知》，确定逆向周期资本缓冲比例为初始设定0，不增加银行领域金融机构的资本管理要求。

目前，我国只有工、农、中、建4家国有银行被纳入全球系统重要性银行( g-sibs )名单，tlac监管要求的实施，无疑将更加明显地加大4家行的资本补充压力。 据国信证券研报报道，综合多家机构的推算，2025年前4行的tlac资本不足共计约2万亿至3万亿元左右，各银行未来5至8年每年的不足约为1000亿元左右。

中小银行今年以来也迅速增加了可持续债务、次级资本债务等资本补充工具的发行，虽然单一规模小，但已成为中小银行补充资本的重要工具。 今年以来，银行发行的次级资本债务达到43只，发行规模4486.80亿元，加上近期陆续发行的工商银行、承德银行及惠州农商行，年内发行规模将突破5000亿元。 关于持续债务，2019年全年发行量仅为16只，截至今年，银行发行了23只持续债务。

业内人士表示，今年以来，银行应要求加大对实体经济及中小微型公司的扶持力度，贷款规模增长较多，需要通过资本补充来保证充足的资本金。 在让利实体经济的背景下，许多银行在一定程度上难以依赖内源资本补充，首选可持续债务、次级资本债务以及其他方式补充外源资本。